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bandao下载官方:再迎解禁潮市值缩水Keep线上健身还有多高成长性?

2024-01-11 19:40:13

  “运动科技第一股”Keep自登陆港股上市以来,半年股价跌逾七成。近日,Keep股票连续下挫,截至1月8日,股价已遭遇八连跌,其中1月4日收盘价大跌超34%,创历史最大单日跌幅。

  在此背后,Keep限售股迎来解禁潮。1月1日,Keep限售股解禁规模最大,超过八成限售股解禁;1月12日,Keep限售股将迎第二波解禁,规模占总股本16.88%。两次解禁的都是首发限售股。

  《每日财报》注意到,根据2023年中报,Keep盈利有所改善,但是财报仍存在隐忧,其营收出现近三年来首次下滑,平均月活用户同比下降逾两成。尽管会员及线上付费内容业务收入增长,但自有商品销售额及广告等业务收入下降。

  后疫情时代,线上健身模式遭到较大挑战。2020年至2022年,Keep成长迅速,背景是疫情期间居民受困家中。疫情放开后,居民线下运动和健身更加广泛,使得导致Keep线

  2023年7月12日,Keep正式登陆港交所上市,发行价定为28.92港元/股。上市首日,其股价高开4.77%,但盘中破发,收盘下跌1.11%,总市值约为150亿港元(19亿美元)。后续股价短暂上扬,8月18日盘中最高站上42港元/股。

  2023年12月4日,Keep股价收盘大跌27.56%,次日再次大跌11.58%。12月14日,Keep股价大幅反弹30.42%,背后是恒生综合中型股指数调整成分股,Keep被正式纳入港股通。

  好景不长,Keep未能保持反弹趋势,股价持续下挫。2024年1月4日,其股价收盘大跌34.11%,创上市以来最大单日跌幅;1月5日,其股价再次大跌13.67%。截至1月8日收盘,Keep股价为7.45港元/股,总市值39.16亿港元,较上市首日市值缩水约73.89%。

  《每日财报》注意到,Keep股价下跌集中在最近一个月,背景是限售股大规模解禁。据同花顺iFinD数据,2024年1月1日,Keep限售股迎来最大规模的解禁,共涉及24位股东,解禁数量达到42,745.43万股,占总股本比例81.32%。

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bandao下载官方:再迎解禁潮市值缩水Keep线上健身还有多高成长性?(图1)

  2024年1月12日,Keep限售股将迎来第二波解禁潮,共涉及2位股东,解禁数量为8873.04万股,占总股本比例16.88%。数据显示,两次解禁的都是首发限售股,但限售开始时间不同,前一次是在2023年7月5日,后一次是在2023年7月12日。

  值得注意的是,Keep首发上市只发行了1083.86万股,总共融资约3.13亿港元,占总股本比例约2%。因此在实际交易中,流通股数量稀少,日成交量较低。限售股解禁后,或将向二级市场释放大量的流通股。

  Keep股价连续遭遇大跌,除了限售股大量解禁的背景外,业绩成长性同样令市场担忧。2023年9月,Keep披露上市来首份半年报,尽管公司亏损幅度有所缩减,但是营收出现近3年来首次下滑。

  2023年中报显示,Keep实现营收为9.85亿元(以下为人民币),同比下滑2.7%,为最近三年来首次收入下滑;期内经调整净利润为亏损2.23亿元,同比减亏9426万元;经调整亏损率为22.7%,同期减少8.7个百分点。

  作为线上健身解决方案提供商,Keep线上用户活跃程度是重要的经营指标。2023年上半年,Keep平均月活跃用户为2955万人,同比下滑21.57%;平均月度订阅会员数为301.7万人,同比下滑17.68%。

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bandao下载官方:再迎解禁潮市值缩水Keep线上健身还有多高成长性?(图2)

  值得一提的是,由于平均月活用户下滑幅度比平均月度订阅会员更大,使得会员的渗透率不降反升。2023年上半年,Keep会员渗透率为10.2%,较去年同期增加0.5个百分点。

  再从业务来看,Keep旗下三大业务中有两项收入减少。其中,自有品牌运动产品销售额为4.66亿元,同比下滑9.5%,公司解释为健康食品的产品销售额减少;广告及其他业务收入为6944万元,同比下滑21.4%,公司解释为广告客户受疫情影响。

  会员付费及线上付费内容业务实现正增长,当期收入同比增长10%至4.89亿元。鉴于平均月度订阅会员的数量是下降的,那么带动该业务收入增长的是线上付费内容,具体是虚拟体育赛事。

  Keep向用户提供虚拟体育赛事活动,用户参与某项运动并完成目标后,可获得奖牌或其他奖品。该活动是付费的,价格从29元至139元不等,而选择同一活动的不同奖品,价格也会有所不同。

  此外,奖牌或奖品还会跟知名IP联名,例如HelloKitty、蜡笔小新、哆啦A梦、迪士尼动画等。以热门的“蔷薇花嫁库洛米&美乐蒂系列线上跑”为例,该活动超过26万人报名,价格为39元至118元,一次性完成跑步公里数即可。

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bandao下载官方:再迎解禁潮市值缩水Keep线上健身还有多高成长性?(图3)

  2020年至2022年,居民因新冠疫情受困家中,线上健身活动成为更多人的选择。也是借着该风口,Keep业绩连续三年高速增长。

  不仅是Keep,抖音等短视频平台也抓住该风口,全民线上健身成为潮流,其中还捧红了超级网红刘耕宏。据《抖音运动健身报告》数据,2021年健身类主播涨粉同比增长208%。部分线下健身房也向线上转型,推出线上课程或进行直播。

  疫情放开之后,居民恢复正常的生活轨迹,线上健身热度迅速降温。Keep发布的2023年中报,即疫情放开后的首份财报,营收和平均月活用户就出现萎缩。短视频平台的健身视频和直播的观看人数也出现下滑。

  对于轻度健身人群来说,在特殊时期不能轻易出门,线上健身主要是维持体重和保持健康,bandao下载官方而疫情放开后就没有这些心理负担。对于频繁健身人群来说,线下健身房很难被线上健身课程取代。

  线上健身模式更为灵活,但是局限性也不少,例如场景限制、器材限制、运动类型限制等。有些健身人士还会请专业的教练进行一对一训练,教练不仅给予专业的健身知识辅助,还会保护学员免受器材所伤。bandao下载官方

  此外,户外运动也会对线上健身造成分流,且无法被线上健身所取代,例如户外跑步、骑行、露营、爬山以及户外多人活动等。

  平均月活用户下降也意味着用户被分流。Keep难以获取新的用户,所以选择开发存量用户,上述的虚拟体育赛事,就属于深度开放存量用户的付费意愿。bandao下载官方虚拟体育赛事说是赛事,实际上并无名次之分,整体目标难度不高,更像是绑定了运动的商品销售。

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